2024年主动撤回A股IPO申报材料后，飞速创新转向港股上市，但两次申报披露的信息存在众多矛盾。深交所监管函或许解开了公司主动撤回之谜，两大中介一同收到监管罚单。
单一海外市场收入占比突破50%
2026年3月13日，深圳市飞速创新技术股份有限公司（以下简称：飞速创新）开启全球招股，拟发售4000万股H股。
飞速创新专注于网络通信领域核心设备及通用配件的研发、设计、销售业务。以2024年收入计，公司为全球第二大线上DTC网络解决方案提供商，市场占有率为6.9%。通过公司的线上销售平台FS.com，公司可提供包括高性能网络设备、可扩展网络设备操作系统及云网络管理平台在内的一站式网络解决方案。
2025年5月27日，飞速创新向港交所首次递表。12月10日，公司再次向港交所递表。2026年3月2日，公司发布聆讯后资料集，已通过港交所聆讯。
聆讯后资料集显示，往绩记录期间内（2022年至2024年及2025年前三季度），飞速创新收入分别为19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元和21.75亿元，2023年、2024年和2025年前三季度，公司收入分别同比增长11.3%、18.03%和11.31%。
截至最后实际可行日期（2026年2月24日），飞速创新已经服务了逾200个国家和地区的客户。往绩记录期间内，第一大销售市场始终为美国。
2022年至2024年及2025年前三季度，飞速创新对美国市场的外销收入分别为9.2亿元、10.27亿元、12.23亿元和11.78亿元，2023年、2024年和2025年前三季度，公司对美外销收入分别同比上涨11.68%、19.1%和27.97%，始终高于同期总收入同比增幅。
这导致飞速创新对美外销收入占公司总收入之比持续上涨，往绩记录期间内分别为46.3%、46.4%、46.8%和54.2%。最后一期内，公司对美外销收入占比已超过50%，公司对单一海外市场已出现高度依赖。
两次申报IPO披露的信息频繁“打架”
飞速创新曾计划在A股上市。2022年7月，飞速创新首次预披露IPO招股书，目标板块为深市主板。随着全面注册制实施，公司IPO申请平移至深交所。经两轮问询回复后，2024年5月，该次首发申请以公司撤回申报材料告终。
飞速创新的深市主板申报材料报告期覆盖2019年1月至2023年6月，与港股主板招股书往绩记录期间存在重叠，但披露的信息频现矛盾。
以第三方回款为例。深市主板招股书在“销售回款情况”处显示，2022年，飞速创新第三方回款合计金额为1.48亿元，占当期营收之比为7.46%。剔除信用卡及第三方支付平台后的第三方回款金额为2926.94万元，营收占比为1.47%。
飞速创新称，信用卡回款基本为境外回款，受国际支付规则限制，公司无法用银行卡直接收取信用卡款项，需通过第三方平台（Ingenico、Payeezy）收款。此外，公司为适应各地客户支付习惯，还通过第三方支付平台（如支付宝、京东网银在线）进行收款。
但据港股聆讯后资料集，2022年，共有2157名客户通过第三方向飞速创新支付货款，总额为32百万元，占当期收入之比为1.61%。
再以贷款利率为例。聆讯后资料集显示，截至2022年末，公司的银行借款均为浮动利率借款，实际利率范围为4.3%至4.8%。
但据深市主板IPO审计报告，飞速创新子公司武汉宇轩飞速通信技术有限公司于2022年6月与招商银行武汉分行签订本金为2285万元的长期借款合同，借款期限自2022年6月15日至2032年6月15日，借款利率为浮动利率，按定价日前1个工作日全国银行间同业拆借中心公布的5年及以上贷款市场报价利率（4.3%）减15个基点（注：即4.15%），浮动周期为12个月，2023年6月30日适用利率仍为4.15%。
也就是说，2022年12月31日，该笔贷款的适用利率应为4.15%，不属于聆讯后资料集披露的同一期末公司借款利率范围。
此外，聆讯后资料集在“我们的业务里程碑”处显示，2011年，飞速创新推出线上销售平台；2015年起，该线上销售平台正式更名为FS.com。
但据深市主板招股书，飞速创新成立初期主要通过阿里巴巴平台开展网络通信产品贸易业务。2012年开始，公司作出打造互联网平台的战略决策，开通了fiberstore.com网站，直至2015年更名为fs.com。
A股IPO不成反收监管函，两中介一同受罚
值得关注的是，飞速创新在A股IPO申报中存在违规。2025年1月，深交所下发监管函，上市审核中心决定对飞速创新以及实控人、董事长兼总经理向伟采取书面警示的自律监管措施。
前期深交所在审核问询中重点关注IT系统控制情况等事项，飞速创新在审核问询回复中称，公司已建立了ERP系统、金蝶系统一般控制及应用控制，经营数据与财务数据相匹配，自2022年10月起对ERP系统应用层面的所有操作细节进行记录并保留半年时间内的系统操作日志。
但深交所在现场督导中发现，飞速创新与信息系统相关的内部控制存在缺陷，未能准确显示前台商城产品销量、评论数据等信息。并且，公司自2023年6月起才完整保存半年内的系统操作日志，未对反结账、反审核制定内部管理制度，具备财务系统操作权限的员工可以无需审批直接进行反结账、反审核操作，反映出公司财务内控存在缺陷，实际情况与问询回复不符。
保荐机构招商证券及两名保荐代表人、审计机构德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）及两名签字注会一同收到监管罚单。除了对飞速创新信息系统相关内部控制缺陷的核查程序执行不到位，中介机构还存在资金流水核查程序执行不到位及其他核查程序瑕疵。
例如，保荐机构未完整保留函证收发过程记录，部分回函引用会计师回函未见复核记录，银行函证账户遗漏，未编制存货监盘计划。会计师对达到重要性水平的部分资金流水仅执行了单向核查，与银行流水专项核查报告中记载的信息不一致。
“弃A转港”后，飞速创新港股IPO项目由中金公司、中信建投国际、招商证券国际联席保荐，申报会计师仍为德勤旗下的德勤•关黄陈方会计师行。
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